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从巴菲特之道看“好公司”的标准--荆州嘉中美全屋定制(定制衣柜
日期:2020-03-06 17:44 作者:李敏 来源:定制衣柜
荆州嘉中美全屋定制(定制衣柜)--从巴菲特之道看“好公司”的标准
《巴菲特之道》是第一本将巴菲特思想引入中国的书,其中书里介绍了巴菲特在购买企业时的12个坚定准则,大家都知道中美在金融和股市的操作上规则是不一样的,但是从这12个准则里,我觉得可以知道什么是好公司,好公司的标准是什么,成为一个好公司,是我们所有人的梦想和目标。
清楚了标准,我们就能目标明确的去奋斗了,不是吗?
一、从企业准则来看
1、企业是否简单易懂
巴菲特了解旗下所有企业的营收成本、现金流、劳资关系、价格弹性以及资本配置的需求,他只选择在他智力范围内能够理解的企业。
2、企业是否有持续稳定的经营历史
巴菲特不仅规避复杂,和陷入麻烦的企业,经历重大变化的企业也会增加犯错的可能。所以他认为最好的回报来自多年稳定经营提供同样产品或服务的公司,就像看人一样,他喜欢专一忠诚的人。
3、企业是否有良好的长期前景
他定义特许经营权企业的特点:
被需要或被渴望
无可替代
没有管制
这种公司具有价格弹性,他令企业能够获得超出平均的资本回报。这些好的企业都有护城河,也就是竞争优势,普通企业只能在价格上竞争。
二、从管理准则来看
1、管理层是否理性
配置公司资本的能力是管理层最为重要的能力,因为这将决定股东的价值。公司在成熟阶段会产生额外的现金,如果这些现金保留在企业内部,能产生高于平均的资产回报率,高于资金的成本,这是理性的。如果保留的现金投资与那些低于平均回报的项目则是非理性的。
2、管理层对股东是否坦诚
巴菲特认为管理层需要报告数据,无论是会计报表之内还是之外的,这些数据,要回答三个问题。
(1) 公司的大致估值?
(2) 公司有多大可能性达到未来目标?
(3) 鉴于过去的表现,管理层干的如何?
巴菲特称赞那些有勇气公开讨论失败的管理层。他说:“在公众场合误导他人的CEO,私底下也会误导自己。”
3、管理层能否抗拒惯性驱使(摆脱惯性)
当惯性来临时,理性经常枯萎。惯性的表现有以下几个方面。
(1) 拒绝改变当前的方向
(2) 闲不住,仅仅为了填满时间,通过新项目消化手中的现金
(3) 满足领导者的愿望,无论多么愚蠢,下属都会准备好可行性报告
(4) 同行的行为引起没头脑的模仿:巴菲特曾经在课堂上展示了37个失败的投资银行,各自都具有很多优势,但失败的原因只有一个,就是对他人的盲目模仿。
巴菲特识别管理层的小技巧:
回顾过去几年的年报,尤其是管理层发表过的对未来的策略。然后比照今天的结果看看实现了多少,过去的策略和现在的策略有何不同,他们的思想如何变化?
管理层很重要,但企业财务准则更加重要。
三、从财务准则来看
1、重视净资产回报率,而不是每股盈利
衡量公司年度表现,巴菲特倾向于净资产回报率。就是盈利除以股东权益,股东权益以成本计算而不是市值。其次还要剔除非经常性项目,因为这不是正常状况。
同时一家优秀的企业应该在没有负债的情况下也能创造良好的回报,那些依靠高杠杆负债而产生高回报的企业令人担心。
2、计算真正的股东盈余
相相对于现金流,巴菲特更喜欢使用股东盈余:
(公司的净利润+折旧+损耗+摊销)-(资本支出+其他必须的营运资本)=股东盈余
股东盈余这项指标无法提供准确的数字,计算未来的资本支出经常只能预估,巴菲特引用凯恩斯的名言:“宁要模糊的正确,不要精确的错误。”
3、寻找具有高利润率的企业
提高利润最佳的方法是控制成本。因此巴菲特很喜欢那些节俭的经理人。巴菲特自己也是节俭楷模。他的公司税后成本不到营运利润的1%,是同等规模公司的1/10。
4、每一美元的留存利润,至少创造一美元的市值
巴菲特创造了一个可以迅速测试出公司吸引力,并且能衡量公司管理层为股东创造价值的成果的指标--一美元原则。
这个原则是指:公司每留存一美元的利润,至少应该创造一美元的市场价值,如果市值的提升超过留存的数字就更好了,这个原则可以帮助我们识别出优秀的企业。
四、从市场准则来看
1、必须确定企业的市场价值
巴菲特相信“一个公司的价值决定于在其生存期间,预期产生的所有现金流,在一个合理利率上的折现。”
这样你只要确定两个变量:现金流、合适的贴现率。
巴菲特只使用美国政府长期国债的利率作为贴现率。例如华盛顿邮报1973年的股东盈余是1040万美元,国债利率是6.81%,那么,这家公司的价值就是1040万÷6.81%,也就是1.5亿美元。
2、相对于企业的市场价值,能否以低价买到
以上一共12条就是巴菲特判断公司好坏的标准,供大家参考学习。我们嘉中美人也努力朝好公司的方向前进,时光的最佳之处在于其长度,耐心成长为更加优秀的人。
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巴菲特说市场就像玩牌,如果你玩了一段时间还不知道谁是输家,那么你就是那个人。我是荆州嘉中美定制衣柜,全屋定制敏姐,联系电话(微信): 17763098634
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